北京时间21日凌晨，美联储公布9月利率决议，维持联邦基金利率不变的同时也预期年内或再加息一次。这也是继6月之后，美联储年内第二次暂停加息。
　　声明公布后，美股跳水黄金微跌，美元指数则持续走高。截至当地时间20日收盘，标普500、纳斯达克、道琼斯指数分别下跌0.94%、1.53%、0.22%，COMEX黄金冲高回落，最终以微幅下跌0.12%报收；美元指数则继续上涨，截至发稿已升至105.6附近，为3月中旬以来最高水平。
　　为了遏制通胀，自2022年3月以来，美联储已开展11次加息，累计加息幅度达525个基点；联邦基金利率目标区间也由去年1月的0%-0.25%升至目前的5.25%-5.50%。
　　货币政策效果仍未完全显现
　　东方金诚研究发展部分析师李晓峰表示，7月会议以来，虽然部分经济指标增长超预期，但核心通胀和通胀预期大体保持平稳下行态势、就业市场降温势头进一步确认，加之实际消费需求疲弱，美联储继续紧缩的必要性不强，是本次会议维持利率不变的主要原因。
　　中信证券固定收益部也在研报中指出，由于当前利率水平已经开始限制经济活动且其效果仍未完全显现，因此本次议息会议美联储再度暂停加息。
　　不过当日公布的点阵图也显示，美联储官员上调了对2024年末联邦基金目标利率的预测且美联储主席鲍威尔对未来降息时点的表态仍偏谨慎，传递出一定的鹰派信号。
　　鲍威尔在当天会后举行的发布会上提到，如果经济如期发展，制定货币政策的联邦公开市场委员会预计，截至今年底联邦基金利率的适当水平将在5.6%。这也意味着，美联储将在今年剩下两次会议上再加息一次，加息幅度或在25个基点。
　　当日，美联储还大幅上调了今年美国经济增长预期。根据预测，今年美国经济将增长2.1%，较6月预测上调1.1个百分点；美国失业率将来到3.8%，较此前预测下调了0.3个百分点。
　　“近期油价波动对通胀水平产生一定扰动，加之部分经济数据依然具有较强韧性，货币政策对经济的抑制效果仍未完全显现，促使美联储在利率路径方面需要保留略显‘鹰派’的前瞻性指引，以保留利率压力，控制市场预期。”李晓峰说。
　　年内能否“再加一次”仍显纠结
　　不过对于年内的这一次“或有”加息能否真正落地，鲍威尔表态依然模糊，市场预期也维持“纠结”。
　　例如，平安证券首席经济学家钟正生预计，美联储11月再加息一次的概率较大，原因包括：美联储进一步确认了终端利率为5.5%-5.75%的基准预测，且鲍威尔的发言仍在尽量避免释放“停止加息”信号，11月会否加息将极大程度上取决于经济数据。
　　同时，在11月1日的会议前只有一个月的经济数据以供观察，经济和通胀情况出现剧烈变化的概率不大。“因此，近期数据显得较为重要，而这些数据指向美联储有能力、或也有必要再加息一次。” 钟正生说。
　　中信证券固定收益部也在研报中提到，考虑到近期美国经济仍受居民消费需求旺盛以及房地产市场边际回暖支撑，显露出一定韧性，这将可能给美国通胀回落带来阻力，因此四季度美联储仍有最后加息一次的可能，且从点阵图传递的鹰派信号来看，明年美联储可能会在更长时间内维持高利率水平。
　　不过也有观点提出，虽美联储保留了年内进一步加息的政策空间，但在核心通胀处于稳定下行通道、劳动力市场可能加速降温，以及事件扰动的综合考量下，加息实际落地的可能性较为有限。
　　综合来看，短期内市场或继续围绕是否加息进行激烈博弈，但该问题仍取决于后续各项数据表现且存在较大变数。国盛证券首席经济学家熊园提示，10月1日美国将开启新财年，但目前两党仍未就预算案达成一致，政府很有可能陷入停摆。在此背景下，短期内海外资产价格仍将维持高波动。
　　再往后看，李晓峰认为，在总体通胀区间波动、核心通胀持续回落的背景下，后续利率政策的关注重心将逐步由“利率高度”切换至“高利率的时间长度”。基于对基准情形下核心通胀的测算，美联储有望在明年年中前后开启渐进式降息。
　
（文章来源：新华财经）